公司2007 年度从康美公司、药都仁和购买了36469 万元产品，该数额 占公司总销售额的46.84%，而康美公司与药都仁和约100%的销售额都是来自向仁和药业出售产品，借助仁和药业的销售渠道在销售公司的产品，因此，此次收购，将会消除这两个公司的关联交易。我们也注意到，仁和药业的净利润率偏低，07 年度的净利润率为5.03%、08 年上半年净利润率为6.60%，如果07 年度将康美公司与药都仁和合并入仁和药业，那么公司的净利润率9.83%，这一数值与行业内的许多企业相近，如康缘药业的9.77%与云南白药的8.22%。


l 增发后，公司的研发实力将大大增强

我们在7 月底对国内的主要医药企业的研发状况进行了粗略扫描，发现药都仁和的新药申报很多，下表是更新到最近的企业申报状况，药都仁和申报的药品众多，在诸多的国内上市公司也位于前面。在仁和药业收购该公司后，预计公司的研发将走进国内医药上市前列。


l 收购将增厚公司业绩，但是就估值而言方案缺乏吸引力

公司08 年上半年收入为36080 万元，同比增长7.69%；净利润2382 万元，同比增长4.02%。2007年度收入为77866万元，净利润为3917 万元。此资讯由网友 jasperk 上传